AI 理財 : 再談三桶金規劃
( 圖 by zImage Turbo )
之前寫過一篇〈AI 理財：三桶金規劃〉，介紹了三桶的分法和補水的順序。回頭再看 ，那篇只交代了每一桶放幾年，沒說錢要怎麼算；只說市場好時收割、市場差時忍住，卻沒定義什麼叫好、什麼叫差。這篇把這些缺口補起來。
先算缺口，再分三桶
三桶金的年限只是骨架，真正要填進去的是金額。算法並不難：
每年缺口 ＝ 每年生活費 － 每年固定收入
固定收入指的是退休金、年金、租金這類不必賣資產就會進來的錢。缺口才是資產真正要負擔的部分，三桶都用它來算：
- 短期桶 ＝ 缺口 × 1～2 年
- 中期桶 ＝ 缺口 × 中間那段年數（例如第 3 到第 10 年，就是 8 年）
- 長期桶 ＝ 剩下的全部
舉個簡單的例子（數字只是示範）：一年生活費 60 萬，固定收入 24 萬，缺口就是 36 萬。短期桶放 2 年是 72 萬，中期桶放 8 年是 288 萬，其餘都歸長期桶。
很多人一開始就照生活費全額去算，結果現金放太多，長期桶反而太小。先扣掉固定收入，三桶的比例會合理很多。
市場好壞，要先寫下規則
「市場好時從長期桶收割，市場差時先動中期桶」，這句話聽起來很清楚，真遇到時卻很模糊。大跌時人會覺得還會再跌，大漲時又捨不得賣。所以判斷標準最好在平靜的時候先寫好，到時照表操課。
常見的做法有幾種，挑一種自己看得懂的就好：
- 看離高點多遠：長期桶從前高回落超過某個幅度（例如 20%），就算「差」，這段期間不從長期桶拿錢。
- 看年度表現：年度檢視時，長期桶當年報酬為正、而且超過自己設定的門檻，才把超出的部分移去補短期桶。
- 看比例偏離：先定好三桶的目標比例，長期桶超過目標太多就收割，低於目標就不動。
門檻定多少沒有標準答案，重點是寫下來，而且不要因為當下的新聞就改掉。三桶金最大的價值在於讓人撐得住，規則越具體，就越撐得住。
通膨：桶子會悄悄縮水
今天算好的 2 年生活費，十年後可能只夠一年半。物價往上走，桶子的目標金額也要跟著調。
做法是每年檢視時，用當年的實際生活費重新計算缺口，再重算三桶的目標金額。不要沿用第一年的數字一路用到底。
這也說明了長期桶存在的理由：短期和中期的錢追不上通膨，長期桶得負責讓整體資產跟上物價。
幣別：錢要放在花用的貨幣
這點常被忽略。如果生活費用台幣支付，短期桶就應該是台幣；如果打算退休後住到國外，短期桶就該換成當地的貨幣。
原因很單純：短期桶的任務是穩定支付生活費。要是它放在別種貨幣，匯率一動，原本夠用兩年的錢可能就不夠了，等於把風險帶回最不該有風險的地方。
中期桶和長期桶可以持有外幣資產，但要意識到匯率本身也是一種波動。越接近要用的錢，就越應該換成花用的貨幣。
三桶管「從哪拿」，提領率管「拿多少」
三桶金回答的是：今年的生活費從哪一桶出？但它沒回答另一個問題：每年總共可以拿多少，資產才不會先用完？
這要靠提領率來決定。最常被引用的是「4% 法則」：退休第一年提領總資產的 4%，之後每年依通膨調整金額。它來自美國歷史資料的回測，是一個參考起點，不是保證。
另一種思路是動態提領，也叫護欄法：市場好、資產變多時，可以多花一點；市場差、提領率超過上限時，就先縮減開支。這種做法比較有彈性，也比較能撐過退休初期遇到的大跌。
如果想知道某個提領率成功的機率有多高，可以用蒙地卡羅模擬，跑上千種市場情境來看。但模擬結果只能當方向，不能當答案，因為它依賴的報酬假設本身就有誤差。
三桶金搭配提領率規則，才算一套完整的退休現金流計畫。
代價：安心不是免費的
三桶金讓人安心，但這份安心有成本，值得事先算清楚：
- 機會成本：短期和中期桶放得越多，整體資產的長期成長就越慢。研究也指出，三桶金在數學上未必比單純維持固定股債比例更好，它的優勢主要在行為面。
- 交易成本：每次補水都可能牽涉賣出、手續費和稅負，次數越多，成本越高。
- 管理成本：三個桶子要記帳、要檢視、要判斷，規則太複雜，最後可能就懶得執行了。
衡量的方式是問自己：如果股市腰斬，我會不會恐慌賣出？如果會，多放一點在短中期桶，換來的不只是安心，還有不在低點出場。如果不太會，桶子可以放小一點，讓長期桶多成長一些。
寫在最後
回頭看，三桶金其實不是在分錢，而是在分時間：把明天要用的錢、幾年後要用的錢、很久以後才用的錢分開看待。上一篇講的是怎麼分，這一篇補的是怎麼算、何時動、要付出什麼。
每個人的缺口、幣別和抗壓程度都不同，套用到自己身上時，數字要用自己的；牽涉到重大決定，也建議找專業顧問一起看過。
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